tblt.gif

Tang Ben Forum

Chinese Software

美國.洛杉磯

tangben@tangben.com

 

 

人民幣匯率改革 中南海祭出新招

世界日報社論

中共胡溫新政登場後的宏觀調控,曾以「溫室效應」波及全球;「七·二一」人民幣匯率改革,則顯現出「熱島效應」,輻射全球。人民幣匯率改革喊了多年,人民幣升值吵了大半年,佳人現身輕舞升值的紅巾翠袖,人民幣匯率改革,由之走出萬里長征第一步,但這是具關鍵性的一步,當外間的注意力集中在升值幅度之際,中南海宏觀經濟政策,已借匯改之船暗度陳倉而變。

自中國人民銀行21日晚7點公告人民幣匯率改革以來,中國大陸、香港、亞洲區乃至整個國際匯市、股市都為之而動,經濟界都在分析人民幣升值和幅度、匯制改革時機等帶來的影響,甚至猜測人民幣下次升值會放何時,再升空間還有多大。按北京傳出的訊息,今次人民幣匯率改革起步後,在年底中央經濟工作會議前,將是相對穩定的觀察期,在此期間人民幣匯率形成機制變化,以市場供求為基礎,參考一籃子貨幣,按較寬波幅有管理浮動,既可再升也可再落。不排除當局在特定時刻將幣值貶下,以打擊投機熱錢再度湧進。在觀察期結束後,人民幣匯率進一步調整可能性繼續存在。

由之而論,人民幣升值幅度大小,廣受關注,但經今次改革啟動,因人民幣已放棄釘住美元,已降低到技術層面的事。匯率改革起步,以及為何在此時起步,則有更多玄機,因為他顯現了中國大陸全球經濟戰略的新路徑,決定了宏觀調控的新章法。

中國大陸的匯率制度,由長期封閉下的匯率,到開放後的釘著十幾種貨幣的浮動匯率制;1994年朱鎔基的金融改革,實行單一有管理的浮動匯率制;1997年金融風暴,當局實施人民幣幣值不貶,釘住美元的制度。

可以說,人民幣匯率已有約十年基本不變,釘住美元也已有八年之久。由此固定匯率,積累出內外矛盾,帶來種種失衡,就算沒有激烈的貿易摩擦、強大的美國壓力,也已不改不行。

人民幣升值,匯率制度改革,選在「七·二一」突然實施,除要落實「出其不意」,打退炒家,減少損失;除要消除按美國指揮棒起舞之嫌,另一重要考量因素,是中國大陸上半年經濟數據在7月中旬公布。按慣例,每年此時,中共領導層都會根據半年經濟數據,決定經濟和社會發展政策調整的方向和幅度。

今次半年經濟數據,不只決定年度經濟調整方向,還影響到宏觀調控走向。今年以來,中國大陸承受的國際市場壓力特別大,而國內經濟調整呼聲又特別高,經濟是冷是熱、是升是跌、防通脹還是防通縮之爭,此起彼伏,宏觀調控已走到十字路口。今次經濟數據,表面看出人意料的好,為匯率改革創造了條件,但顯現出結構性矛盾,令匯率改革不走不行。所謂結構性矛盾,包括對外依存度過高、國際收支結構不合理、投資失衡、儲蓄和投資錯配等,令經濟有下滑之勢。

中共領導層在此時此際,口頭上不便宣布宏觀調控到位,經濟已軟著陸,未來要以防通縮為主,堅持執行財稅和貨幣的「雙穩健」政策。但已承認經濟有走冷可能,承認要調整對外經濟政策,承認必須全面擴大內需促進消費,以之來拉動經濟穩定成長。大陸人民銀行,在宣布繼續執行穩健貨幣政策的同時,也已強調貨幣政策的著力點向促進擴大內需轉變。

在這個時侯,匯率穩定不再是政策目標,運用匯率槓桿,令之成為宏觀調控重要手段,就擺上台面。解決經濟結構性問題,人民幣匯率將起重要作用,如對外依存度過高,與人民幣定值偏低有關;如人民幣的升值,將刺激居民的消費慾望;又如人民幣升值,對外購買力提升,有助中國大陸企業的國際收購等。

故此,今次中共當局的舉動,不只是人民幣升值那麼簡單,而是以人民幣匯率制度改革的起步,為經濟成長方式的轉變創造條件,推動中國大陸由外向型經濟轉為外向與內需平衡型經濟。這一經濟和社會發展模式的轉變,遠比人民幣升值2%,對外部世界的影響更大。

 
 

論壇主頁

今日短評

快訊快評

今日幽默

今日妙語

新聞述評

網友論壇

縱論天下

脫口秀

兩個兩岸

獨語天涯

咖啡廳

人生自白

美國筆記

景涵文集

天才兒童

西雅圖夜話

網友漫筆

楓葉傳真

劍橋偶拾

美國札記

千里帷幄

情詩欣賞

燕山夜話

千載清謠

瑞典茉莉

聚焦香港

澳洲思絮

洛城夜話

創業雜誌

法律世界

新科技

網友來函

喜馬拉雅

財經趨勢

自由言論

華府鉤沉

星條旗下

社區服務

日耳曼專稿

銀幕縱深

硅谷清流

 

 

 

對本網站有任何建議或有任何體會要與大家分享,請發往 tangben@tangben.com

一九九九年七月二十二日正式上網
Copyright © 2000, 2001, 2002 TANG BEN