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美國.洛杉磯

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美國經濟為何強勁復甦

25日上午,美聯社以第一時間發出通稿“美國第三季度經濟成長率比預估的還高”,報道了美國商業部本日公布的報告要點今年美國第三季度國內生產總值(GDP)增長高達8.2%,比月前初步報告預估的7.2%多出一個百分點,創下了過去20年來美國經濟單季的最大漲幅紀錄(上次是1984年的第一季度,高達9%)。

今年美國第三季度的經濟成長,比上個季度的3.3%增加了一倍以上。它傳遞出的信息是,美國經濟經過兩年多的持續低谷,今年可能強勁復甦。今年第四季度的經濟成長率,也被經濟學家普遍看好,由此他們預估美國今年的全年經濟成長率將達4.5%,或可能攀到5%以上。

最樂觀的估計,是以「美國企業研究所」經濟政策研究項目主任、知名經濟學者約翰.馬肯(John H. Makin)為代表,他最近撰文預測,2003年美國的經濟成長率將會超過5%。如果達到這個數字,意味著2003年的美國經濟成長率,將是去年的一倍以上(2002年美國經濟成長率是2.4%)。

最保守的估計是,今年美國經濟成長率是3.5%到4%之間。美國財政部長史諾9月下旬在參加世界銀行暨國際貨幣基金年會上說︰我們終于處于成長的道路,美國經濟未來幾季會好很多,成長率將達3.5%到4%,並可持續下去。一般來說,美國政府財政主管對經濟成長的預估,一向比較謹慎。因而從史諾也提出最少3.5%成長率的預測,可見今年美國的經濟成長比去年大幅增長,已基本定局。

把美國的經濟成長數字放在世界整體經濟中,尤其是和歐洲、日本比較,更能看出,如果今年美國經濟成長5%的話會是怎樣的高度。根據《世界銀行》不久前公布的《2004年全球經濟展望》報告中預測的數字,今年日本的經濟增長率僅為0.8%,明年可能升到1.3%歐元區的經濟增長率今年為0.7%,明年將為1.7%。2002年全球經濟增長率才是1.9%,今年預估略微提高,可能達2%。而美國今年即使以保守的估計經濟成長率是4%,也將是全球平均經濟增長率的一倍;是整個歐元區經濟成長率的近6倍。

美國經濟呈現強勁復甦的主要原因,一是布什政府推行的大幅減稅政策產生效果。英商寶源投資首席經濟分析師魏凱斯對此分析說,美國政府的減稅措施對于消費支出增長是功不可沒的,美國第三季度的大眾消費支出,在減稅方案的刺激支持下,大幅成長了6.6%,而本地投資也受惠于企業增加設備支出,以及強勁的住房興建等,而大幅增加了9.3%。

布什所屬的保守派共和黨的主要經濟理念是充分的自由市場經濟;注重自由競爭,在自由的價值下取得相對的平等,而不是像民主黨那樣,強調均貧富的平等,結果在平等中扼殺了自由,反而導致更多不平等。

減稅政策,是共和黨理念的政府致力推行的一項主要經濟政策。上次美國政府的大幅減稅,發生在共和黨籍總統里根執政期間,由于減稅使民眾和企業手里有了錢,才刺激了大眾消費(大眾消費佔美國經濟的三分之二!),給企業增加投資和擴大再生產提供了可能。由此為美國後來持續長達113個月的經濟擴張期(美國200年歷史上最長的)奠定了基礎。

小布什上台後,被稱為是里根的傳人,一反他父親老布什執政時那種讀我的嘴唇,絕不增稅然後食言的做法,堅持推行大幅減稅的政策,要把人民的錢還給人民。他上台幾個月之後,就實行退稅計劃,使每個美國家庭,很快就收到了至少幾百美元的退稅支票。

減稅政策更刺激了美國中小企業的成長,以及大公司的擴大再生產及資本投資。美國的本地投資增長了近10個百分點,就是這種減稅政策刺激的直接結果之一。

另一個刺激美國經濟成長的因素是,美國的利率已削減到歷史最低的水平之一。過去兩年來,美國聯儲會為了刺激經濟增長,11次降低利率,從最高時的6.5%,一路削減,最後降到自1958年以來的最低點目前利率僅為1%。

貸款利率這麼低,當然刺激美國人買房子、辦小企業;更有利大公司等貸款進行設備投資,擴大企業規模。雖然美國經濟過去兩年多處于復甦滯緩狀態,但美國的房地產業仍然那麼紅火,興建房屋的勢頭仍不減弱,和貸款利率這麼低有直接的關系。

現在困擾美國經濟強勁復甦的主要因素是就業市場仍然低迷,美國失業率仍高居6%(但比法國、德國的9%仍低近三分之一)。美國就業市場仍不樂觀,很多工廠仍在裁員。專家認為,如果布什政府執政期間不能創造出新的就業機會,不僅將影響美國經濟復甦的步伐,並將影響布什謀求的明年總統連任。

《紐約時報》引述經濟學家的警告說,即便今年下半年美國經濟快速發展,但就業市場的疲軟狀況仍可能持續一段時間。但也有經濟學家認為,隨著整個美國經濟復甦,就業市場最後將緩慢好轉,它需要一段時間。《華盛頓時報》引述納歐夫經濟顧問團總裁納歐夫( Joel Naroff)的評估說,美國的經濟現狀很像九十年代,開始是緩慢地、猶豫地經濟復甦,開始時就業市場也不活躍,但最後則發展出強勁的長時間的經濟擴張期。

布什政府的大幅減稅政策,雖然帶來大眾消費增長,但由于對阿富汗和伊拉克戰爭等反恐開支(僅對這兩國的軍費與維和費用,美國下年度就需增加870億美元開支),也導致美國政府在赤字下運作。2004財政年度(從今年101日開始)的預估財政赤字將高達四千億美元。

另一項影響美國經濟復甦速度的因素是軍費開支繼續攀高,昨天布什總統簽署了《2004年國防授權法案》,批準了高達4,290億的國防預算。美國的國防開支,自從2001年的911事件以來,比當年的3,006億美元年度國防開支,增加了近1300億美元,增幅是冷戰時期之後最高的。

除此之外,據美國民間研究機構傳統基金會上周發表的該所學者瑞爾德(Brian M. Riedl)的研究報告,911之後,美國的聯邦開支,也從2001年之後,大幅增加,漲幅達16%。2003年,美國聯邦政府的花銷,達到平均每戶美國人平攤二萬美元,這是自二戰以來首次達到這樣高的程度。瑞爾德的研究報告說,幾乎美國聯邦的各個部門都以反恐為理由,增加各自的預算,過去兩年美國聯邦政府增加支出的2960億美元中,有55%和國防及911都無關,而主要是在失業救濟金、中小學教育及政府一般開銷上。

最後一個影響美國經濟成長的因素是,美國對外貿易逆差繼續擴大。僅去年美國對中國的貿易逆差,就已高達1,040億美元。因而導致美國國內對人民幣不升值的不滿也升高,它可能成為明年美國總統大選的一個重要議題。

雖然美國經濟復甦仍有很多障礙和不利因素,但畢竟美國是個經濟大國,具有非常大的經濟實力和潛力。美國人口只佔全球5%,但美國的產值佔全球43%,科技產品佔全球40%,研究和發展佔全球50%。美國去年的經濟產值約11萬億美元,為全球第一,是排在它之後的日本、德國、英國三個國家的總和。雖然美國政府現在財政赤字下運作,但赤字比例才佔美國經濟的4%;雖然美國對外貿易逆差不斷擴大,但全部美國對外貿易,才佔美國經濟的17%。2001年,美國的貿易逆差佔GDP的比重不到4%,預計明年可能接近5.25%;雖然美國軍費開支已是天文數字,但也僅是佔美國年度國民生產總值的3.7%,遠低于里根政府時的冷戰水平。

根據上述經濟學者馬肯的預測,不僅今年美國的經濟成長率可望達到5%,而且明年美國第一季度的經濟成長還將保持在3.5%左右,第二季度也會在3%,美國明年全年經濟成長率,可望達到3%以上。北京立言經濟研究所在最近題為《 2003年美國經濟增長將領先西方》的評估中引述摩根大通首席經濟學家的評論說,2003年美國將仍是世界經濟增長的主要引擎。亞洲幾個主要的新興經濟體、英國、加拿大和澳大利亞將成為這一增長浪潮的先鋒。然而,他們對于全球經濟增長的貢獻卻要遠遠小于美國。美國經濟對亞洲、歐洲,以至全球經濟都有直接的重大影響,因而被稱為世界經濟發動機的美國經濟的強勁復甦,對所有看重發展經濟、向往發財致富的人,都是好消息。

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