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布希能夠拯救美國經濟嗎?

 

王伯慶

 

美國經濟享受了戰後最輝煌的繁榮,現在已經離開快車道了:2000年第三季度增長2.2%,是四年來最低,物價上升,銷售乏力,進出口赤字高居不下。雖然經濟學家對經濟是否進入了新的一輪蕭條還各執己見,但人們開始討論防止經濟蕭條的可能措施。嚴重依靠出口的亞州經濟,眼巴巴地望著美國市場,道瓊指數一下挫,亞洲股市就撲通倒地。

 

新當選的美國總統還沒上臺,就已經捏上了一個熱土豆。如果未來四年經濟下降,連選的希望就小,對手民主黨人會問選民“Are you better off now than you were four years ago?”(現在比四年前你過得更好?)1980年雷根(Reagan)挑戰民主黨在任總統卡特(Carter)時就是這樣問個不休。

 

正在準備政權移交的新科總統布希,這兩天忙於回答記者提問:總統怎樣維持經濟增長?布希在各個講話中一再強調:“我會盡力保持經濟強大(robust),如果經濟下走,我還有一套計劃:減稅,聯邦養老金(social security)私營化,減少政府對經濟的管制。

 

如果美國經濟真的進入蕭條,布希的這個三板斧,特別是前兩斧,能替美國經濟砍出新路來嗎?答案很可能是“不”。

 

減稅。布希在選舉中提出,把每個未成年孩子的退稅由目前的500美元上升到1000美元;普降稅率,把目前的15%降到10%,目前的28%和31%降到25%,目前的39.6%降到33%。假設年收入10萬的四口之家現在每年納16307美元的聯邦稅,減稅後只交13545美元(兩個小孩),少上稅3238美元。收入越高,減稅額越高。上中產階級(Upper Middle Class)最有可能把此錢用於股市投資,增大了資本供給,爲經濟增長添加了動力。

 

聯邦養老金(social security)私營化。聯邦養老金是美國在1929年大蕭條以後實行的“新政”,目前是從雇員的工資堭j制性地扣除約6%繳給聯邦,到了6567歲時政府開始發給你一定的退休金,直到天使接你之時。你若不幸英年早逝,錢歸公也是對美國人民的貢獻。靠這點錢養老當然可憐,所以很多公司有退休計劃(pension),加上可以免稅的個人退休投資帳戶(如401K)。

 

聯邦養老金是寅吃卯糧,目前收的錢都給了現在的退休人,7600萬嬰兒潮的人2010年開始退休時又靠誰來養呢?這幫人平均壽命可達85歲以上。布希提出:把目前雇員繳納的聯邦養老金,交由個人自己掌握進行投資,就象401K一樣。這樣一來,又增大了股市的資本供給。

 

所以,增大資本供給是布希先生開的一劑“妙方”。而目前以聯邦稅和聯邦養老金方式收上去的錢,主要用於政府的消費性開支,如社會福利等,不是用於投資。

 

當然,民主黨人也許會說,環境要保護,老人要照顧,窮人要救濟,這些都是美國社會平衡發展的需要。正如民主黨候選人戈爾所說:“經濟繁榮不應該抛棄一部分人。”( Nobody should be left behind)。戈爾攻擊布希的政策是“有益於富人。”其實上中產階級也會得利。

 

小布希的這招不是新花樣,1980年上臺的雷根就是這樣認爲的:增加老百姓口袋堛瑪,可以增加投資和消費,從而促使經濟更強,更有效率。這個理論被稱之爲“雷根經濟學”(Reganomics),來源於經濟學的供應學派。雷根實行對富人大減稅,期待這批人會把省下的稅錢用於投資。雷根說,富人的投資最終會降福于窮人。

 

雷根上臺後,富人,包括上中產階級的聯邦稅下降了25%,然而,人們卻把省下的稅錢大都花在了消費上,經濟繼續惡化,進入二戰後最嚴重的蕭條,失業率由1980年的7%到1982年的11%,申請破産的人創下了歷史記錄,減稅加上增加國防開支,在雷根八年任內,財政赤字加倍,達2000億美元。幸虧經濟蕭條1984年探底回頭,雷根才得以連任。

 

所以,小布希的退稅政策在理論上應該有利於經濟增長,但實際上可能無濟於事,至少是難收近功。也許他應該隨機應變,推出有利於經濟增長的其他政策;也許他根本就沒有“也許”:無論他如何絞盡腦汁,經濟到了下坡路時,非人力所能扭轉,只能讓其探底回頭。 

 

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