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人民幣升值可以挽救美國製造業嗎？
朱易
人民幣升值成為焦點話題
人民幣原本不是世界經濟的主要話題，但今年以來，有關人民幣升值的話題卻成為媒體的主要焦點之一，現在連美國的普通老百姓也開始相信人民幣在不久的將來會升值。美國一些銀行開始經營人民幣的零售業務，讓那些想從人民幣升值獲利的民眾搭一趟順風車。
美國積極推動人民幣升值自有它的一番企圖，即重振美國的製造業，從而扭轉美國經濟空洞化的趨勢。
製造業流失，美國經濟面臨空洞化
美國不少的經濟學者堅信美國的經濟力量的基礎是它的製造業，象波音公司．英代爾公司，通用電器公司和通用汽車是美國強大的經濟象征。美國的國防軍事力量強大，也全仗美國製造業在技術．資金和人才上的一流水準。
不過隨著美國製造業的不斷遷移至海外，越來越多的美國經濟學家認為美國的國力也隨著製造業的流失而流失，美國經濟正面臨空洞化的危險，而且製造業的流失速度正在加快。
比如製造業的產值占美國國民生產總值GDP的比重從上個世紀五十年的19%左右，下滑到了17%左右，而製造業的就業人數占全部就業人數的比重從六十年代的30%，下滑到了11%。而過去兩年半中，下降比例就達到兩個百分比。顯然往後的日子，製造業遷移海外的趨勢并未減緩，反而因中國和亞洲國家的經濟發展有愈演愈烈的勢頭。
促進製造業回流缺乏籌碼
因此無論從美國國力的堅固的經濟角度，還是從就業的政治角度看，美國專家們都認為製造業回流美國是上策之一，而且促進回流為當務之急，否則時間一長，製造業所需的熟練工人將從就業市場上消失，到時即便製造業回流的環境形成，回流的成本也將大大增加。
政客們總是把促進製造業回流的籌碼放在貿易保護主義上，他們認為只要設立貿易堡壘，製造業就會起死回生。這種想法對于政客選舉是正確的，但實際上卻難于做到。原因是美國比世界上其它國家更依賴于開放貿易。如果美國帶頭搞貿易保護主義，勢必連累那些不會外移的製造業的產品外銷，也讓美國海外企業受損。
經濟學家則把希望放在市場運作規律上。他們認為，製造業的外移，將造成美國的進口額上升，隨後是美國的債務上升，財政赤字也上升，隨之而來的外國投資人對美國經濟失去信心，因此對美元的需求就下跌，接著是美元的走貶。而美元走貶將使進口產品價格上升，如此一來，就讓美國的製造業有了生存的機會，接下來的是製造業的回流。
從近兩年來，布希政府采取高財政赤字．高債務和貶美元的政策來看，或許就有這種企圖。
不過用美元貶值來促使製造業回流有兩大困難。
首先，專家們對美元貶值對美國經濟是利還是弊一直就爭執不下，美國的商業周刊就認為美元貶值是個好消息，它可讓美國的製造業根留在美國。但從吸引外資看美元走軟卻是壞消息。華爾街時報就認為用美元貶值來刺激繁榮是危險的政策。畢竟美國45%國債券，12%的股票在外國人手中，萬一出現拋售，後果不堪設想。因此用美元貶值來刺激經濟是一個危險的政策。
其次，雖然製造業對美元的走勢的敏感度比其它行業高，但要讓已經遷移到海外的企業回到美國本土，美元就必須大幅度的貶值，按密執根製造技術中心的一位經濟學家估計，美元至少要貶值60%才會吸引廠家回流美國。
人民幣成為箭靶
美元貶值幅度如此之大，似乎不大現實，如果真的出現這種情況，恐怕也是百業蕭條了。
因此許多人把目光盯在人民幣升值上就理所當然了。人民幣自1998年以來就采取對美元固定匯率的政策。在中國經濟成長迅速，而美國經濟衰退的此長彼消之下，固定匯率便加速了製造業向中國的流動。因此美國相信，如果有一個方法能讓美國不受美元貶值之害，又能讓製造業回流的話，那麼就是讓人民幣大幅升值。
人民幣升值的話題就在這種環境中被炒起來了。其它國家如日本等也各懷企圖加入了炒的行列。
正如許多分析文章指出，人民幣升值未必對美國整體經濟有利。因為人民幣升值將使美國的物價水平上升，民眾消費將下降，佔國民生產總值的三分之二的經濟都會受到影響。因此即使就長期而言，人民幣升值對美國製造業有利，但短期之內，美國經濟必因零售業的衰退而大受挫折。因此人民幣升值未必可以挽救美國製造業。
刊登于九月十日聯合早報 |
