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李曼兄弟要做大兄弟

朱易

李曼兄弟證券公司雖然在華爾街也有一些名聲,但與華爾街的三巨頭相比,不過是一個小兄弟而已。但是小兄弟可是胸懷壯志,總想有一天與三巨頭平起平坐,甚至當上大兄弟。

2002年時,機會來了。安然公司的破產和新經濟泡沫化,終于把三大證券公司許多對投資人不忠實的誤導的丑事暴露在光天化日之下,加上經濟衰退對證券業的打擊,公司初始股的上市幾乎停擺,使得三大證券公司的業績不增反減。但此時的李曼兄弟的業績增長了14%

企業界時而吹“小就是美”的風,時而吹“大就是美”的風,完全是視經濟衰退時期,還是經濟擴展時期而定。但在華爾街卻是永遠都是“大就是美”的。因為證券公司只有大,才能承接更多的投資業務,信用評價等也會更好。當然錢就賺得更多。李曼兄弟的成績挑戰了“大就是美”的華爾街神話。

李曼兄弟的運作十分有效率。它雖然在規模上無法與華爾街三巨頭相比,但在資本回報上卻拔了頭籌,它在2002年之前的連續九個季度,資本回報率高達20%.如此快速的成長,使得華爾街開始注意李曼兄弟的掌門人付德(FULD)的一舉一動來。

1994年李曼兄弟從美國運通公司分拆出來時,總資產不過是十五億元,與有幾百億總資產的三巨頭相比,十足是一個小兄弟,但付德采取了成本效益管理。這種“小就是美”的管理策略,不到十年之內,讓李曼兄弟的總資產增長了十倍,2002年時達到一百九十億元,雖然與美林證券的五百億元.摩根史坦尼的七百億元的資產相比仍有一個差距,但卻是離李曼兄弟要與三巨頭平起平坐的夢是更近了一步。

付德的秘訣是一個古老的方法,就是讓公司的員工們享受公司成長的好處。在付德之前,僅有4%的員工有公司的股份。在付德的大力改革之下,現在已經有35%的員工有了公司分發的股票。

付德的另一個秘訣,也是與華爾街習慣的做法所不同的。它支付給公司高層的薪水不是按級別給的,而是給管理委員會每一位成員相同的薪水。這對整個公司而言,無疑是一個強烈的信號,即付德看重團隊合作過于個人的作用。這對于提高公司的效率無疑是一大促進。

當員工感到自己就象公司的老板,同時又被作為整體的一部分被肯定時,積極性之高漲,創造力之豐富,使得付德的市場策略得以得于完整地被執行。公司的業績便在華爾街驚奇地成長起來。

李曼兄弟雖然離成為華爾街的巨頭的目標只有幾步之遙,但卻不能低估現在坐在首席的證券公司為了生存而打壓李曼兄弟的殘酷現實。最有可能的一種打壓就是將李曼兄弟兼併,徹底粉碎李曼兄弟成為老大的美夢。因為只要出的價高,難免股東們不心動。對于付德而言,這種情況的出現無疑是他職業人生中的一大挑戰。

付德用何招術可以破解市場巨頭對他下的殺手,他或許只有兩條路。一是在被人兼併之前,兼併其它的證券公司,使自己一夕之間變成巨人,讓別人再也吞不下去.二是說服股東,相信不被人兼併對股東最有利。畢竟,李曼兄弟有著20%的資本回報率。前一條路的風險是,使李曼兄弟快速成長的成本效益法會變得不靈光,優勢盡失。後一種策略的最大困難是,股東們有可能只貪眼下的好處而將公司賣掉,付德可能到頭來還是一場空。

看來,在小兄弟成為老大之前,要過的還是老難關--生存。

 

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