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重回九十年代的增長?

朱易

上周五,勞工部的新工作數的統計報告給股市投資人一個意外的驚喜,新增工作數為專家預計的一倍還多,那些持多頭但尚在猶豫的投資人放下心來,開始進場,而空頭則在此打擊之下,潰守防線,忙于補倉, 多空頭同時涌入市場,使得股市一路走高,余勢甚至延續至本周一。

過去一年來,股市一路高歌,並未出現多頭認為的大盤整,更未出現空頭堅持的再探底。如今,工作市場的數字把人們對經濟是否正在復蘇之中的最後一片疑雲一掃而空。

緊接而來的企業盈利報告,專家們認為有超過10%以上的成長,因此長達一年的多空頭的激烈交戰似乎已經接近尾聲.

一些大膽的投資人已經開始準備迎接九十年代時的高建增長的景氣循環,即經濟不斷增長,股市便不斷上漲,而股市不斷上漲,反過來又使經濟不斷增長,從而讓投資人取得大豐收。

不過一旦經濟復蘇成定局,經濟成長就成為新的經濟格局,而緊接而來的就進入一輪新的經濟繁榮,而輪番上漲的股市,又將形成所謂的“非理性繁榮。”

九十年代的後期,當股市不斷創新高時,美國聯邦儲備局主席就不斷警告這是由于投資人非理性投資決策所造成的繁榮,為了防止經濟突然崩盤,葛老只好念起收緊銀根, 減少貨幣供給量的緊箍咒,不斷調升利息。

華爾街有句老話,說“連升三級,必跌一跤”。即如果連續三次調升利息,股市必然下跌,果然葛老重手之下,九十年代的最後一年開始,股市下跌,投資人的非理性是去掉了,但“繁榮”也隨之而去了。

如今經濟成長成定局,投資人又開始擔心利率上升了。因此對于一般民眾是好消息的經濟成長,對于投資人來說,有時並非是好消息,如果經濟成長使得聯儲局不斷調升利息以壓制通貨膨脹的風險,那麼股市的上升又會受到壓制。

不過許多投資人還是認為在下一次泡沫之前,還有一段繁榮的時期,足于在其中獲取巨大的利潤,有些人甚至樂觀地表示,由于目前利率水準過低,不見得真的會是“連升三級, 必跌一跤”,把它改為“連升五級,才跌一跤”可能比較符合實情。

到底如何,恐怕要過了今年才能知曉。

 
 

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