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葛林斯潘在創造第二個泡沫嗎？
朱易
自從2000年股市泡沫破滅，葛林斯潘的風光日子也就算到了盡頭，他的發言已經沒有股市發狂時的那種一言興天下股市的神威，有時候人們甚至忘記他在談什麼。
不過經濟學家可沒有把他忘記，有些經濟學家把上次股市泡沫化的部分責任加在葛林斯潘的身上。因為他當時已經覺察可能出現泡沫，但僅僅是用“非理性繁榮”警告大眾，顯然他的警告與後來的股市大崩盤不成比例。經濟學家認為他應該擱下重話給投資人，才能阻止泡沫的產生。
現在讓經濟學家們擔心的是房地產市場，不少經濟學者認為美國的房地產市場的泡沫已經形成，問題是在何時會破滅。但葛林斯潘非但不發警告，還表示沒有破滅的現象。
認為房地產市場屬于健康的人認為，時下房地產價格節節高的原因是，人口正在增加，市郊的土地供應減少，造成求過于供的現象。
但是經濟學家們指出，以上理由并不充分。這些因素一直都存在。在上一次房地產低潮時，人口也在增加，市郊可用的土地也在減少，顯然這個有關房价上升合理化的故事甚至還不如上次造成股市上升的“新經濟”的故事來得美妙。
從1998年到2001年，房租的價格上升幅度超過了物價上升的幅度，但與房屋售價的上升幅度相比，則遜色得多。原因是空屋率制約房租價格的上升。因此所謂市場上供不應求的說法并不準確可信。
有些經濟學家指責葛林斯潘以低利率政策促進房地產市場的興旺多少有些政治意義。因為布希總統需要經濟繁榮來保證他今年的連任。如今經濟復蘇的速度超過許多專家的預計，大概趕得上2004年大選的車。這要歸功于興旺的房地產市場，以及從而帶動了占國民生產總值充分三分之二的消費市場的興旺。從政治意義上講，葛林斯潘算是成功了。
但問題就在于如果房地產市場真如一些專家所認為的那樣，有泡沫化的現象，那麼房地產市場泡沫化的結果就比上一次股市泡沫化更難承受。
上一次股市泡沫化造成投資人賬面上的損失高達八萬億元以上，許多人的終身積蓄大幅縮水，只好延遲退休，繼續工作。如果房地產市場重蹈股市覆轍，後果不堪設想，而葛林斯潘少不了得擔上干系。 |
