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美國.洛杉磯

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美國每秒還中國833美元

魏碧洲

財政部在副總統白登啟程訪問中國前夕公布的數據顯示,到6月底,中國持有美國國債1兆1655億美元,這是連續第三個月中國增加購買美國國債。回看6月時,華府正為債限與減赤政策展開較勁爭論,特別是茶黨支持的政治人物已在減赤吶喊。而中國仍在此時續增購美國國債,再對照中國官方媒體在8月初美國債限到期、調降國家主權信評時,連續高調批評美國要「深刻反省」、「長期寅吃卯糧」政策的焦急相,說明中國一邊罵,但還是要繼續買美國國債的兩難處境,卻也突顯美中兩國奇異的共生關係。

4、5、6三個月,中國總計增持美國國債206億美元,而同一時期,其他主要國日本、巴西及 15國石油輸出國家組織15國都減持美債。但在從去年11月至今年3月,中國卻連續五個月減持美債,總計減持304億美元。這次連續不同時期的增持或減持美債,必須要對照中國國內近月CPI上升壓力來看,換言之,增減美國債也變成中國調節國內貨幣的政策工具。這也反應出,中國已到必須改變基本經濟結構的階段。

在美國國家主權信評被史坦普(S&P)由AAA降到AA+級時,華爾街股市四天內大起大落,投資人泣離股市,資金一時無處可去,但美國國債購買反而增加,這說明比起其他AAA級信評歐美國家,美國仍是光明淨土,寧購美債也不把主力資金投入其他債評更好的國家,國際主權債評仍以美國為馬首是瞻,AA+級才是最好,最安全最保值。

美國基於二戰以來奉行適度政府擴張的赤字預算政策,國會立法准許各級政府發行公債募資,支付若干大小型公共建設,也開放國內外資金公開操作買賣公債。外界固可批評美國借錢付利息辦事已到舉債度日,寅吃卯糧的程度,但這也正是美國對自己立國理念、政治制度成熟穩定,投資環境良好的多重信心體現,國際各國各類資金自願借錢給美國,賺取利息。這本是互利的事。

中國也是如此認為。因此到6月底,擁有世界最多外匯存底的中國仍是美國最大的債權國,依照國會預算處算法,中國現持有1兆多的美債,美國每天就要向中國這位債主支付7500多萬美元的利息,也就是每天每秒鐘付給北京833美元還債。

問題是經過這次折騰,中國倒底還想不想繼續成為美國的最大債主國?答案是,罵歸罵,中國還是想要繼當美國債主。這倒不是當美國債主有多光榮的事,反是中國自己有所需要,才配合當債主。還多虧有美國這個龐大對等的購買力國家,才讓中國百姓辛苦賺來的這筆巨大的外匯存底有處可去,還能保值。

中國停止用意識形態折騰自己百姓後的改革開放30年來,中國人被釋放出來的勞動能量,全球化地湧進開放式美國消費市場。也正是民間這種「信用卡消費型」經濟心態,無止盡消費進口貨品,讓美國帶動世界經濟發展,也帶動中國出口經濟發展,讓管制外匯的中國如今有3兆的外匯存底。

中國手上拿著這一大筆錢應該放在何處才能保值升息,而且更能隨時抽用?眾所周知的歷史原因,這筆錢絕不能給日本,歐元要死不活也不放心;看來看去,即使美元一時間貶值,還真只有放在美國堪稱安全。以目前情況而言,中國若大幅脫賣手上美債,立即會引起別國跟賣的連鎖反應,造成美元進一步下跌,中國外匯存底跟著縮水,人民幣被迫要大幅升值,出口成本大增,外銷競爭力減弱,出口訂單減少,裁員增加,那時勢將引中國國內通膨的風暴,可想可知。

至此可以確定中國不會脫手美債,美國固有需要向中國借錢,中國也有難處不得不借錢,雙方在此有合作空間,無需讓激進言論左右政策。政經因素交錯複雜的國際關係原本就一直是喀喀碰碰的,各國用自己以為的最好能力去爭取最大利益。中國是有辦法逐漸擺對美國出口市場的依賴,也就是美國一直要求的中國改變以出口為導向的經濟發展模式,改為以促進刺激中國國內消費為主的模式,把外匯存底搬回來用在民生消費上。但照目前中國對美債如此關切程度來看,似乎還沒有啟動改變基本經濟結構的重大措施,例如大幅降低國外高檔消費品關稅等。

美中經貿關係,不會因為白登副總統訪中就會起基本變化。如中國要掙脫對美債的依靠或是束縛,中國就要自己啟動對基本經濟結構與理念的解放;但這會激發民間難以估測與掌握的自由創新多元能力,將砥觸到一黨專政的治國理念,所以中國真正要做到解脫對美債的依靠而藏富於民,也暫時就只是一個說法罷了。世界周刊

 
 

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