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中國勢必成為美國資產大買家

英國《金融時報》 漢妮•桑德爾報導

2009年6月,香港東亞銀行(Bank of East Asia)宣布,擬將旗下加拿大業務70%的股權售予中國最大的國有銀行中國工商銀行(ICBC)。此筆交易順利獲得了加拿大當局的批准。今年1月,東亞銀行又宣布,擬將美國業務(僅包括紐約和加州的13家分行) 80%的股權出售給工行。

不過,此筆交易還在等待審批,沒人知道何時會有結果。它在美國外國投資委員會(Cfius)手裡已經押了好幾個月。外國投資委員會是一家負責審查外國收購交易的跨部門政府機構。 (該交易也需要獲得美聯儲(Federal Reserve)的批准。)

說起來,外國投資委員會根本就不應該審查此筆潛在交易。照例說,只有在涉及國家安全時,才需要該機構的審核。沒人懷疑最終審查結果,人們認為此筆交易肯定會獲得批准。中方存在異議的是過程。中國的銀行家和投資者表示,中國的投資環境比美國更透明、更公正。美國外國投資委員會在運作中毫無透明度可言,坐實了這一指控。(美國財政部官員辯稱,考慮到該委員會所處理信息的市場敏感性,保密是必要的。)

在中方看來,美國對收購硬資產的中國買家懷有敵意,這種感覺有弊無利。有朝一日,中國對金融資產的胃口將會徹底消失。只怕這一天會來得太早,而不是太晚。

根據Dealogic的數據,今年迄今為止,外國對華投資額為333億美元,其中58億美元來自美國。美國是第二大買家。然而,迄今為止中國在美國的投資,僅為大多數銀行家所預期將很快達到的數額的一小部分,也僅為流入中國投資的一小部分。湯森路透(Thomson Reuters)的數據顯示,在中國的對外收購中,美國排在第10位,總交易金額為9.58億美元,其中,中海油(CNOOC)今年1月以5.7億美元收購Chesapeake Energy頁岩油氣項目部分權益的交易,就占到半數以上。

由於認為美元將會貶值,而美國政府將大幅提高債券發行量,以通過通脹彌補其財政缺口,海外投資者可能會尋求購買更多的硬資產,並減少金融投資的數量。

與此同時,中國政府對於在美金融資產風險的擔憂十分明顯。中國已削減了對按揭機構房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)債券、以及企業債券和股票的購買量,將購買活動集中在美國國債一項。此外,中國毫不猶豫地表達了對於美國政策與政治的不悅。在本月初美國國債信用評級下調後,中國曾公開表態,指出美國“依靠舉債就能擺脫自己製造的麻煩的時代已經結束了”。

中國仍在繼續向其他國家出口商品,目前坐擁3.2萬億美元外匯儲備。不過近來,美國印製美元並以此迫使全世界,尤其是中國,面臨兩難局面——要么將匯率維持在當前水平並推高通脹,要么讓本幣升值——的策略,最近似乎產生了效果。美國外交關係委員會(Council on Foreign Relations)的數據顯示,美元在中國政府外匯資產中所佔的份額已出現下降,從2005年的佔總金額的71%,下降到了目前的60%。

過去幾週,中國也已經加快人民幣的升值步伐。隨著這一趨勢的繼續,海外資產,尤其是在美國的資產,將變得比以往更加廉價。

對於中國所稱美國機制透明度不及中國的說法,美國銀行業者不以為然,他們指出,中國也有一家負責審批交易的機構,也會一樣隨意行事、無法預測。然而,債權國的看法總是比債務國更為重要。隨著時間的推移,中國將會著眼於在美國進行更多併購,而美國必須要習慣這一點。要飯的不能挑三揀四的道理,無論對人還是對國家,都是成立的。

譯者/何黎

 

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